醫藥行業并購重組成果將在2014年綻放
基藥增補陷入觀望期
在人口老齡化、城鎮化以及保健消費升級的背景下,醫藥消費市場空間將會被放大。從而為醫藥公司業績穩健發展提供堅實的基礎。并且隨著大病醫保試點將在6月底前覆蓋全國的步伐越走越近,將會有助于進一步放大大病治療的消費范圍。從而利好于腫瘤、心腦血管等大型慢性病的相關企業。
雖然降價的寒潮一直籠罩著藥品公司,但根據上海招標結果來看,由于競爭企業數量較多,化學藥品戰場廝殺慘烈,最高降幅達到70%。而獨家中藥雖然也難逃厄運,但是受益于目前招標模式,價格維護較好,平均降幅為7%。并且此次天士力的養血清腦丸、康緣藥業的腰痹通膠囊等藥品首次進入上海市場,將享受到產品放量增長的過程。
除此之外,由于目前國內醫藥市場的游戲規則正在發生變化,山東、廣州等地基藥招標中原研藥的“保護衣”均被撕下,將直接與國內仿制藥同臺競技。促使外企選擇放棄基藥招標,國內仿制藥進口替代步伐將加快。
業績將成風向標
進入4月份,將迎來一季報密集披露期,業績的兌現將會成為市場考量的標準。數據顯示,目前47家醫藥企業公布了一季度業績預告,34家企業預喜,占比72.34%。其中10家企業凈利潤同比增長超過100%;5家凈利潤增幅為50%至80%。隨著一季報披露窗口日漸臨近,業績成長性將會成為支持股價持續上漲的主要推動力。
目前,披露預告的企業主要集中在藥品企業,并且業績分化較為明顯。2014年雖然是藥品招標采購相對密集期,但是受到采購價格呈下降趨勢的影響,預計行業整體增速放緩。然而在此背景下,部分醫藥公司業績卻出現大幅增長。其中最關鍵的因素在于并購重組。
據不完全統計,2013年,國內企業間共發生并購150起以上。由于并購重組活躍產生的成果將在2014年綻放。預計一季度業績出現放量增長的嘉應制藥、譽衡藥業、上海萊士等均表示,業績出現大幅增長的主要原因在于收購企業業績納入合并范圍。
由于受到新版GMP、醫療改革等因素的影響,并購重組依舊成為了2014年醫藥行業的熱點。隨著業務版圖不斷擴大,將會持續提升企業的盈利水平。應當關注行業內并購所帶來的事件性機會。
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